雅虎在美国东部时间1月23日发布了第四季度财报，结果其季度销售收入达到了17亿美元，同比增长13％，季度利润也超出了之前的预期目标。 虽然其第四季度利润只有2.69亿美元，同比减少了61％，但是每股净收益19美分的利润水平仍然超出了业内分析师之前预计的每股净收益13美分的利润目标。一开始，投资者对此反应平平，然而收市之后，雅虎股票迅速下跌了2％。
但是当雅虎首席执行官特里·塞梅尔提到公司有望提前推出业内期待已久的搜索广告系统完善计划即巴拿马计划之后，雅虎股票迅速反弹，涨幅一下就超过了5％。 股票的反弹反映出原本已经做好最坏打算的投资者们对巴拿马计划显示出了强大的信心。与今年年初时相比，雅虎股票已经上涨了7％。 而它在去年已经上涨了35％。
原计划在去年实施的巴拿马计划是雅虎专为追赶Google而制订的一项计划。 雅虎搜索广告的收入远远少于Google搜索广告的收入，因为雅虎的收入规则是建立在广告商买下了多少个搜索关键字为基础的，搜索结果中的广告是通过搜索关键字触发的。然而，Google还考虑到了实际上有多少人点击那些广告的因素，因此它在搜索结果中插入的广告与消费者的关系更为密切，从而它的广告被消费者点击的次数比雅虎广告被点击的次数要多1到2倍。
在过去的两年中，雅虎一直试着改善搜索广告系统的性能，但是最终仍不能如期实施巴拿马计划。现在，新的平台将从2月5日起首先在美国地区使用， 然后再走向国际市场，从第二季度起进入日本。雅虎没有预测巴拿马计划可以让它的搜索广告收入增加多少，但是它表示下半年其每次搜索增加的收入增长率将达到2位数。 塞梅尔在分析师会议上说：“我们预计从第二季度起就可以显示出巴拿马计划对公司收入造成的影响，今年的收入将因此而大涨。”
广告商们都已经有些迫不及待了，尽管Google在搜索广告上占有优势地位，然而也许正是因此，广告商们希望可以找到另一种替代方案以免过分依赖于Google。 尽管某些广告商并不理解新系统，但是广告商们对巴拿马计划的初步观感是积极肯定的，有些广告商说新系统比雅虎目前的系统更容易使用，速度也更快。MediaContacts广告公司的高级副总裁兼数字媒体主管亚当?卡斯珀说：“我们当然希望巴拿马计划出台之后，可以让搜索广告市场的竞争更公平合理一些。”
巴拿马计划并不是雅虎在2007年的唯一的法宝。它与eBay自己签订的销售广告协议、它与报业集团签订的在线求职广告协议以及它与广告网络Right Media签订的广告空间出让协议都将在今年取得不错的收益。 美国技术研究所的罗布?桑德松说：“雅虎今年已经获得了某些实质性的业务增长因素。”
话虽如此，但是雅虎要想赶上Google仍然还有很长的路要走。许多人在描述雅虎今年的预期业绩时都使用了“过渡”这个词，塞梅尔自己也用默认的方式承认了这一点。 但是如今如日中天的Google丝毫没有显示出疲态，而雅虎在许多方面都面临着严峻的挑战，或许“过渡”这个词也是为了表达出人们的一种愿望吧。
在圣诞节长假旺季过后的第一季度，雅虎的业绩增长速度通常都会显著放慢。 雅虎表示，由于推动流量增长的成本增加了，而且巴拿马计划的影响仍然十分有限，因此第一季度的收入增长率可能只有8％。
实际上，巴拿马计划需要过一段时间才能显示出它的影响力。广告商学习使用它也需要一段时间，而雅虎用来决定广告质量的规则必须根据用户最终点击广告的结果来调整。 Stifel Nicolaus & Co.公司的分析师斯克特?德维特说：“投资者们认为巴拿马计划可以节省时间。 也许它确实可以吧，但是现在还没有证据表明它确实有效。现在投资者们是在赌六个月之后的雅虎业绩。 而且即便巴拿马计划可以增加雅虎的搜索广告收入，到底它的影响力有多大现在也说不准。”Efficient Frontier公司首席执行官、雅虎前高管艾伦?塞米诺夫说：“巴拿马计划可以增加雅虎的搜索广告收入。 这只是个到底能增加多少的问题。”
虽然巴拿马计划也许可以改善雅虎的搜索广告收入，但是雅虎在搜索市场上的份额却在不断减少。据Nielsen/NetRatings市场调查公司称，雅虎搜索的使用量在12月时比11月略有下降，它在12月底时的搜索使用量市场份额只有23.6％。 而Google当时的搜索使用量份额为50.8％。
雅虎的主要显示广告业务也面临着很大的压力。在第三季度的时候，雅虎的显示广告收入增长放缓着实让投资者大吃一惊。 雅虎声称显示广告收入增长放慢主要是由于MySpace等社群网的崛起分走了很大一批流量所致。
雅虎必须找到合适的办法提高自己的社群网站的流量，比如照片共享网站Flickr、网络书签网站del.icio.us以及雅虎360服务等。FAST Search Transfer公司战略市场副总裁桑迪普·斯瓦迪亚说：“如果那些网站不能变为雅虎的战略资产的话，那么那些网站也没有什么存在的意义。 它们面临的最大问题是，社群网社区从根本上说是不喜欢被商业广告充斥的。”
雅虎必须慢慢地将广告加入到那些网站中去。雅虎在去年十二月宣布，公司首席运营官丹?罗森维格将在2007年晚些时候离开公司，而首席财务官苏?德克尔将被调去负责旗下的出版商和广告商分公司。 目前公司正在寻找合适人选来领导新的广告分公司。但是现在塞梅尔必须带领雅虎重新赢得昔日的荣耀。
（作者:子聪）
